ВКИТАЕВПЕРВОМ
КВАРТАЛЕТЕКУЩЕГО
ГОДАРОСТВАЛЮТНЫХ
РЕЗЕРВОВСОСТАВЛЯЛ
ПОРЯДКА1МИЛЛИОНА
ДОЛЛАРОВВМИНУТУ;
ОБЩИЙЖЕОБЪЕМ
ЭТИХРЕЗЕРВОВ
МОЖЕТУДВОИТЬСЯВ
БЛИЖАЙШИЕ4ГОДА,
ЕСЛИПРИБЫЛИОТ
ТОРГОВЛИБУДУТРАСТИ
ПРЕЖНИМИТЕМПАМИИ
ВАЛЮТНАЯПОЛИТИКА
ПЕКИНАНЕИЗМЕНИТСЯ
пополняются засчетсверхдоходовот торговли
вмасштабах, невиданныхсначалаХХстолетия.
Сегодняэтирезервыдостиглиастрономических
размеров; вместес тем, многиеправительства
испытываютискушениеполучитьещеболее
высокиедоходы, поместивсвоирезервывспе-
циализированныеинвестиционныеагентства.
По оценке компании «Морган Стэнли»,
сделанной в марте текущего года, общая
сумма средств, находящихся в распоряже-
нии специальных валютных фондов (СВФ),
может достигать невероятной цифры в
2500 миллиардов долларов США (1157
миллиардов фунтов стерлингов или 1710
миллиардов евро) – это фактически поло-
вина официальных резервов всех стран
вместе взятых. Для сравнения: общая сумма
средств, находящихся на счетах обычных
фондов (пенсионных, страховых и взаим-
ных фондов), составляла (на конец 2005
года) 55 000 миллиардов долларов США,
согласно оценке лондонской компании
«Международные финансовые услуги». Но
СВФ уже переросли всю мировую хеджинго-
вую индустрию, которая, как предполагает-
ся, управляет объемом ресурсов в размере
от 1500 миллиардов до 2000 миллиардов
долларов США; причем, в эти суммы, скорее
всего, входит и часть средств СВФ.
Причина быстрогороста СВФ состоит
в том, чторяд стран получает сверхдоходы
от высоких ценна нефть илиот выгодной
торговой конъюнктуры. «Еслинаше пред-
положение о том, что ежегодныйрост СВФ
составляет около 500миллиардов долларов
в год, соответствует действительности, то за
счет роста официальных валютных резервов
общая сумма средств всех СВФ сравняется с
общимобъемом всех официальных мировых
валютных резервов через 5-6 лет», – заявляет
представитель компании «МорганСтэнли».
Вопросо том, каки гдеэтаогромная (и
нередко управляемаявтайнеотширокойпуб-
лики) массасредствбудетразмещена, станет в
ближайшие годыоднойизнаиболееактуаль-
ныхмеждународныхинвестиционных тем. К
примеру, КитайсейчассоздаетСВФ, которому
предстоитраспоряжатьсячастьювалютных
резервовэтойстраны, составляющих1200мил-
лиардовдолларовСША. Этотфондпоканахо-
дитсянастадиистановления; ожидается, чтоон
будетназываться «Китайскаяинвестиционная
корпорация»ибудетофициально учрежденв
текущем году. Еговалютныересурсыдостигнут
объемав300миллиардовдолларовСША.
Согласнооценке американского кон-
салтингового агентства «Статфор», эта сумма
являетсярекорднойпо своей величинеипре-
вышает любуюдругую сумму, которую какое-
либоправительствонаправлялона какую-то
цель. С учетомпоправокнаинфляцию самая
большая сумма, которую когда-либо выделяло
правительствоСША, составилаоколо100мил-
лиардов долларов (планМаршалла).
Весьма важнымфактором является не
только сам по себе рост резервов СВФ, но
также изменение направленности инвес-
тиций в эти фонды. До сегодняшнего дня
валютные резервы таких стран, как Китай,
направлялись в так называемые «пассивные
инвестиции», главным образом – в долго-
срочные казначейские облигации США.
Инвестиционными приоритетами менед-
жеров этих средств (а этими менеджерами
обычно являются Центральные банки) были
безопасность и ликвидность.
Однако, валютные резервымногих
ближневосточных стран, а также тогоже
Китая, выросли за последние годы настолько
значительно, что их менеджеры не могут
придерживаться мнения, что необходима
еще большая ликвидность. В Китае в пер-
вом квартале текущего года рост валютных
резервов составлял порядка 1 миллиона
долларов в минуту; общийже объем этих
резервов может удвоиться в ближайшие 4
года, если прибыли от торговли будут расти
прежними темпами и валютная политика
Пекина не изменится.
С учетом изложенного выше нетрудно
понять, почему недавнее известие о том, что
Пекин собирается инвестировать 3 милли-
арда долларов в первоначальное публичное
размещение акций (IРО) частной финансо-
вой компании «Блэкстоун», стало событием
первостепенной важности. Многие эксперты
склонны считать этот факт началом посте-
пенного изменения финансовой стратегии
Китая. Инвестиции в объеме 300 миллиардов
долларов США, которые правительство Китая
собирается вложить в создаваемый СВФ,
вряд ли будут внесены одним траншем.
Влюбомслучае, сделкасакциямикомпании
«Блэкстоун»рассматриваетсявсемиэкспертами
какявныйпризнак того, чтоКитайсобирается
активизироватьсвоюинвестиционнуюполити-
куи готовидтинасвязанныесэтимриски.
И всеже, история специальных валютных
фондов – этоне только Китай. Глобальный
«КлубСВФ» насчитывает около 25 стран, кото-
рые собираются использовать более актив-
ные подходы в своей стратегииинвестиро-
вания валютных резервов. Срединих и такие
разные страны, как Ботсвана, Австралия,
Иран, Сингапур, Брунейи Казахстан.
ДженниферДжонсон-Калари, директор
компании Sovereign Investments Partnerships
приВсемирномбанке, считает, что в «неинвес-
тированных» капиталах содержитсяогромный
потенциал. «Этофинансовый капитал, который
неиспользуется; это какплодородная, но
невозделаннаяинепаханая земля».
115
НЕДВИЖИМОСТЬ, БИЗНЕС, ИНВЕСТИЦИИ
BUSINESS EMIRATES
UKRAINE -UAE
