ДЕЛОВЫЕ ЭМИРАТЫ
42 НЕДВИЖИМОСТЬ, БИЗНЕС, ИНВЕСТИЦИИ
МИР&ДОМ
МЕЗОНИННОЕФИНАНСИРОВАНИЕ
КакрассказалаОльгаЯсько, кэтомуинстру-
ментуфинансированиячащевсегоприбегают
девелоперыдляобеспечениядополнительного
финансированиястроительствасвоегообъекта,
несмотряна то, чторасплачиваетсядевелопер
сбанкомакциямисвоейкомпании. Условия
финансовых структурпонятны. Пословам г-жи
Ясько, этодает кредиторувозможностьбыстрее
завладетьобеспечениемвслучаенеисполнения
обязательствпо уплатеиобращениявзыска-
ниянаимущество. «Типовоепроизводствопо
обращениювзысканияпоипотекеможет занять
больше года, тогдакакакцииявляютсяличным
имуществом заёмщикаиихможновзыскатьв
судебномпорядкевсего занесколькомесяцев»,
–рассказывает аналитик.
Кроме того, специалистыназывают ещеряд
минусовприиспользованииданноймодели
инвестирования: стопроцентноенесениевсех
рисковдевелопера, неподвижнаяструктура
капитала, болеепозднийвыходизпроекта,
рыночныериски. СтаршийбанкирЕБРРСергей
Гутникдобавляет, чтоприиспользованиидан-
ноймоделифинансированияпроцентнаяставка
бывает выше, посравнениюсобычнымиобеспе-
ченнымикредитами, иможет составлять15-20%.
«Нодешевле, чемдоходнаинвестициювкапи-
талкомпании, которыйфинансовыеинвесторы
обычностремятсяполучить», –продолжаетон.
«Проценты по мезонинным кредитам, как пра-
вило, выше задолженности с первоочередным
правом требования или задолженности более
высокой очередности погашения. В девелопер-
ских проектах к мезонинным кредитам часто
прибегают с целью обеспечения потребности
в собственных средствах при финансировании
строительства объекта. Мезонинные кредиты тако-
го рода часто предоставляются под обеспечение
не самим строящимся объектом недвижимости, а
акциями холдинговой компании», – соглашаются в
«РосЕвроДевелопменте». И добавляют, что в дан-
ном случае опцион с правом приобретения акций
заемщика отсутствует.
Однакоприпривлечениимезонинногомеханиз-
маинвестирования естьи своиплюсы. Например,
сохранение контроля впроектеи возможность
получения более высокойценыприпродаже. Кроме
того, как говорят в «ТорговомКвартале», для девело-
перапервоочередной выгодой является собственно
привлечение капитала. Кроме того, приобретение
крупногофинансовогои стратегическогопартнера
положительно сказываетсянаимиджедевелопераи
проекта, в частности.
Однимиз ярких примеровмезонинногофинан-
сированияможет служитьпривлечение компанией
«РосЕвроГрупп» данноймодели, котораяпривлек-
ламезонинноефинансирование вразмере$165
млн. Организаторамифинансирования выступили
«Газпромбанк» иGoldman Sachs.
